油价周一下跌，回吐了上周部分涨幅，市场继续关注正在进行的乌克兰-俄罗斯冲突和谈，同时市场预期美联储本周将降息。

乌克兰和平谈判仍是焦点

最新一轮包括美国代表参与的调解迄今未能在俄罗斯和乌克兰之间取得突破，谈判主要因基辅安全保障争议以及目前被俄罗斯占领领土的未解决状态而陷入僵局。

这一外交僵局继续给油市注入风险溢价，因市场担忧持续的不确定性可能延长俄罗斯原油出口的中断，或至少阻碍制裁的迅速解除。

尽管如此，特朗普总统即将卸任的乌克兰特使在周末表示，结束乌克兰战争的协议"非常接近"，现在取决于解决两个主要悬而未决的问题：乌克兰顿巴斯地区的未来和扎波罗热核电站。

停火是油价前景的主要下行风险，而俄罗斯石油基础设施的持续损坏是重大上行风险。

市场认为供应过剩的担忧最终将成为现实，特别是当俄罗斯石油和成品油流动最终绕过现有制裁时，促使价格到2026年逐渐走向每桶60美元。

与此同时，七国集团和欧盟正在讨论用全面的海运服务禁令取代俄罗斯石油出口价格上限，这可能进一步限制世界第二大石油生产国的供应。

美联储降息可能提振需求前景

市场也在密切关注华盛顿的事态发展，市场普遍预期美联储将在周三会议结束时宣布降息25个基点。较低的利率可能会重振经济活动并刺激能源需求，但这一举措现在已基本被市场消化。

美元走软——通常伴随着降息——也会使原油对使用其他货币的买家来说更便宜，进一步支撑需求。不过，市场仍然关注供应方面的因素，因为欧佩克+的产量保持韧性。

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